El economista José Ramón Riera ha puesto el foco en la evolución de la deuda pública y del crecimiento económico durante los primeros meses de 2026, alertando de la diferencia existente entre el incremento del endeudamiento y la capacidad de generación de riqueza de la economía española.
Según los datos expuestos por Riera, entre diciembre de 2025 y marzo de 2026 la deuda pública medida conforme al Protocolo de Déficit Excesivo de la Unión Europea aumentó en 41.473 millones de euros, mientras que el Producto Interior Bruto (PIB) nominal creció en 2.186 millones de euros y el PIB real lo hizo en 1.953 millones.
A juicio del economista, esta evolución refleja una creciente dependencia del endeudamiento para sostener la actividad económica.
Más deuda que crecimiento económico
Riera sostiene que la diferencia entre ambas magnitudes es especialmente significativa. En su análisis, destaca que por cada euro adicional de riqueza real generado durante el primer trimestre, la deuda pública aumentó en más de veinte euros.
El economista considera que esta situación no constituye un fenómeno aislado y recuerda que durante el conjunto de 2025 la deuda pública aumentó en 77.651 millones de euros.
Durante ese mismo periodo, el PIB nominal registró un incremento de 96.569 millones, mientras que el crecimiento real de la economía se situó en 36.373 millones de euros, una diferencia que, según explica, muestra una evolución desigual entre la creación de riqueza y el aumento del endeudamiento.
La preocupación por la sostenibilidad del modelo
José Ramón Riera sostiene que durante años se ha defendido que el crecimiento económico permitiría reducir progresivamente el peso de la deuda pública, pero considera que los datos actuales reflejan una tendencia distinta.
En este sentido, afirma que el sistema necesita cada vez más financiación para mantener su funcionamiento y que el incremento constante del gasto, de la financiación y de la deuda genera una dependencia creciente del endeudamiento.
Según su valoración, el comportamiento de las cuentas públicas durante los primeros meses de 2026 evidencia que la economía continúa apoyándose en el recurso a la deuda para sostener su actividad.
"Una economía sana genera riqueza para reducir deuda"
Entre las reflexiones realizadas durante su análisis, Riera resume su visión de la situación económica con una frase que considera clave para entender el escenario actual: "Una economía sana genera riqueza para reducir deuda. Una economía enferma necesita crear deuda para sostener la apariencia de riqueza".
El economista insiste en que los datos correspondientes al primer trimestre de 2026 reflejan una evolución preocupante de esta relación entre crecimiento económico y endeudamiento público.
Críticas al crecimiento basado en el gasto público
Riera también cuestiona la calidad del crecimiento económico registrado y sostiene que gran parte de la actividad se apoya en el gasto público y en la financiación mediante deuda.
Durante su intervención, subraya que el incremento del PIB registrado en los primeros tres meses del año resulta muy reducido en comparación con el volumen de endeudamiento asumido por las administraciones públicas.
Por ello, advierte de que la economía española afronta, a su juicio, un problema de crecimiento real que exige analizar con detalle la evolución de la deuda y de la capacidad productiva del país.
El economista concluye que la diferencia entre ambas magnitudes debería servir para abrir un debate sobre la sostenibilidad futura del modelo económico y sobre la necesidad de impulsar un crecimiento basado en una mayor generación de riqueza real.
