A principios de enero, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, conocida como la SEC, dio luz verde a los ETFs de Bitcoin al contado marcando un antes y un después para este activo financiero. "Ahora hay un ETF de Bitcoin spot en los Estados Unidos, y Bitcoin ya no se considera sospechoso o infame. Esto cambia significativamente la percepción para el público en general", mencionaba Kevin de Patoul, cofundador y CEO de Keyrock a la CNBC.
Además de la percepción del activo, con la llegada de los ETFs, los fondos de inversión pueden incluirlo en sus carteras, al igual que los fondos de pensiones. Pero, antes de mencionar sus implicaciones, es necesario repasar algunas cuestiones principales para resolver las dudas y entender por completo qué novedades trae este nuevo producto financiero.
¿Qué son los ETFs de Bitcoin y qué implicaciones tienen?
Un ETF es un fondo indexado respaldado por un subyacente, que en este caso es Bitcoin. Al comprar este activo no se está adquiriendo un porcentaje de la criptomoneda, sino la exposición al precio de la misma. Funciona de la misma manera que si se comprase un ETF de oro o de cualquier otra materia prima. Es decir, no se posee la materia prima en sí, pero se tiene exposición al precio de la misma. De esta manera, la principal diferencia entre un ETF de Bitcoin y Bitcoin real es que no se tiene la propiedad de la criptomoneda y la custodia de la misma no recae en el propietario, sino en la gestora del ETF, reduciendo los riesgos de robo. De igual modo, tampoco se pueden efectuar pagos, ya que no se posee la criptodivisa.
Más allá de lo que son estos ETFs, lo más relevante es la implicación que tienen para el mercado. Para muchos inversores, especialmente los institucionales, el acceso al mercado cripto se vuelve mucho más sencillo. En materia reguladora, los fondos de inversión y los planes de pensiones tienen el camino más fácil para adquirir Bitcoin a través de estos ETFs. De hecho, en una entrevista para Bloomberg TV, el presidente de CBOE Digital, John Palmer, aseguró que los ETFs abrían una nueva ola de interés entre los inversores institucionales debido a estas nuevas facilidades para su adquisición. Solo unos días después, la gestora de fondos Advisors Preferred Trust cambió su normativa para permitir que sus fondos pudieran tener una exposición de hasta el 15% a estos ETFs.
Un gran volumen en los ETFs de Bitcoin
Una duda que planeaba sobre el mercado es cómo sería la aceptación de estos ETFs entre los inversores. Pues bien, entre el 11 de enero de 2024 y el 5 de marzo de 2024, el volumen total supera los 47.700 millones de dólares. De hecho, para principios del mes de marzo ya poseían un 4% del total de esta criptomoneda en circulación. Para ponerlo en contraste, el iShares Core Msci World, que es el ETF más grande de Europa posee 65.000 millones de euros en activos. Mientras que el más grande a nivel mundial, el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) gestiona más de 500.000 millones de dólares. La capitalización total de Bitcoin es de 1,3 trillones americanos. Es decir, que los ETFs representan menos del 5% del mercado.
¿Se pueden comprar en Europa?
Estos ETFs aprobados por la SEC solo están disponibles en los Estados Unidos, por el momento. Es decir, que los inversores europeos todavía no pueden acceder a ellos por un aspecto regulatorio. Ahora bien, esto no quiere decir que no existan productos indexados con Bitcoin como subyacente en Europa. En el Viejo Continente existen 130 ETP sobre criptodivisas listados en diversas bolsas, como Euronext París, Euronext Ámsterdam, XETRA y SIX Swiss Exchange. De hecho, el más grande de todos, llamado ETC Group Physical Bitcoin, tiene una capitalización superior a los 1.100 millones de euros.
Ahora bien, lo cierto es que, por la normativa europea, estos productos no están accesibles para todo tipo de inversores, ni todos los brókers los pueden ofrecer. Ocurre lo mismo con la inversión institucional europea. La falta de normativa dificulta el acceso y la distribución de estos productos a inversores minoristas e institucionales.
Ladillo: Suiza cuenta con un pionero en los ETFs de Bitcoin
21Shares, el proveedor suizo de productos indexados, se ha convertido en uno de los referentes y pioneros en el mundo de la inversión. En Europa ofrece uno de los ETFs de Bitcoin más grandes, el 21Shares Bitcoin ETP, con un volumen superior a los 500 millones. Aunque, su gran hito es el haber participado, junto a ARK Invest, la gestora dirigida por la destacada inversora Cathie Wood, en el lanzamiento del ARK 21Shares Bitcoin ETF.
