Tras completarse formalmente la transacción jurídica, la entidad de origen catalán notificó el pasado 1 de mayo el calendario definitivo de abono para esta remuneración, la cual implicará un desembolso conjunto para la tesorería del banco de hasta 2.500 millones de euros. Este dividendo se anunció el 1 de julio del año pasado como medida de fidelización de la base accionarial en mitad de la Oferta Pública de Adquisición (OPA) hostil lanzada por el BBVA, una operación corporativa que finalmente no logró salir adelante.
Múltiplos de la transacción y opciones de reinversión
El precio de enajenación de TSB quedó fijado al inicio de las negociaciones en 2.650 millones de libras esterlinas (equivalentes a unos 3.050 millones de euros), una valoración que supone aplicar un múltiplo de 1,5 veces el valor en libros de la filial del Reino Unido. Al montante final de la compraventa se le ha sumado, de acuerdo con los pliegos firmados, el valor neto contable tangible (TNAV) acumulado por TSB hasta el cierre definitivo de los balances, aportando otros 213 millones de libras (unos 242 millones de euros).
La desinversión inyecta más de 400 puntos básicos de capital regulatorio a la ratio de solvencia del Sabadell, deparándole una plusvalía neta superior a los 300 millones de euros una vez deducidos todos los costes fiscales e informáticos de la separación. La cúpula directiva ha optado por destinar prácticamente la totalidad del capital generado en la operación a este dividendo extraordinario, aunque ofrecerá a los inversores la opción alternativa de renunciar al cobro en efectivo para reinvertir los fondos en un producto de la entidad con una rentabilidad garantizada del 7%.
Sabadell vira al mercado doméstico y Santander crece en Reino Unido
La venta marca un punto de inflexión en el mapa de prioridades de la firma presidida por Josep Oliu. Según ha precisado el nuevo consejero delegado del grupo, Marc Armengol, quien gestionó la filial británica desde 2018 hasta su traspaso, el banco se focalizará a partir de ahora de forma prioritaria en el negocio minorista y corporativo del mercado doméstico español.
En la otra orilla, Banco Santander procederá a integrar de manera inmediata la estructura de TSB dentro de su división Santander UK, un movimiento que situará a la corporación dirigida por Ana Botín como el tercer operador bancario del Reino Unido en volumen de cuentas corrientes de particulares y el cuarto en el segmento hipotecario.
Los analistas del Santander estiman que la absorción elevará la rentabilidad sobre el capital tangible (ROTE) de su filial británica del 11% anotado en 2024 hasta un 16% fijado para el horizonte de 2028, calculando que el proceso técnico de integración de las plataformas se demorará entre 7 y 11 meses.
